關(guān)于科創(chuàng)成長層交易風(fēng)險(xiǎn)揭示的公告

來源：財(cái)通證券Fri Aug 01 2025 11:21:14 GMT+0800 (CST)

      尊敬的投資者：
2025年6月18日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》），進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，設(shè)置科創(chuàng)成長層，在促進(jìn)投融資平衡的基礎(chǔ)上更好發(fā)揮支持科技創(chuàng)新功能作用。2025年7月13日，上海證券交易所為了細(xì)化落實(shí)《科創(chuàng)板意見》，規(guī)范科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層上市公司日常監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，制定了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長層》（以下簡稱《科創(chuàng)成長層指引》）等配套業(yè)務(wù)規(guī)則。《科創(chuàng)成長層指引》明確科創(chuàng)成長層的具體定位、納入調(diào)出條件、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示要求等，主要內(nèi)容如下：
一是明確科創(chuàng)成長層定位，科創(chuàng)成長層精準(zhǔn)支持技術(shù)實(shí)現(xiàn)較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大、上市時(shí)處于未盈利階段的科技型企業(yè)。
二是規(guī)定科創(chuàng)成長層范圍，包括存量的上市至今尚未盈利的科創(chuàng)板公司（以下簡稱存量公司）及新注冊(cè)的上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)板公司（以下簡稱增量公司）。其中存量公司自本指引發(fā)布之日起納入科創(chuàng)成長層，增量公司自上市之日起納入科創(chuàng)成長層。
三是細(xì)化調(diào)出條件及程序，調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”。其中，為推動(dòng)增量公司加速技術(shù)研發(fā)和市場拓展，明確增量公司調(diào)出條件為符合科創(chuàng)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)；為降低改革對(duì)存量公司及投資者的影響，存量公司調(diào)出條件仍為上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利。調(diào)出程序方面，建立科創(chuàng)成長層調(diào)整機(jī)制，要求公司在披露年度報(bào)告的同時(shí)，披露符合條件且將被調(diào)出科創(chuàng)成長層的公告，本所及時(shí)將公司調(diào)出科創(chuàng)成長層。
四是強(qiáng)化信息披露要求，要求科創(chuàng)成長層公司在年報(bào)中結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)充分披露尚未盈利的原因、影響，并提示公司尚未盈利的風(fēng)險(xiǎn)，在臨時(shí)公告中及時(shí)披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)或者負(fù)面事項(xiàng)的具體情況及其影響。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，要求持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)識(shí)別并督促公司披露上述風(fēng)險(xiǎn)或者負(fù)面事項(xiàng)。此外，要求公司做好層次調(diào)整前后股票異常波動(dòng)的核查。
五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示，對(duì)科創(chuàng)成長層股票或者存托憑證進(jìn)行特殊標(biāo)識(shí)管理，在該股票或者存托憑證的簡稱后增加“U”。投資者參與交易前需要簽署專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)揭示書，但交易改革前存量科創(chuàng)板股票或者存托憑證不受影響。
投資者在交易科創(chuàng)板成長層股票時(shí)，除了關(guān)注《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》提示的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)外，還需特別關(guān)注科創(chuàng)成長層企業(yè)的未盈利風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)經(jīng)營創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、“新老劃斷”有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)，具體詳見附件《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資(含融資融券交易)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》（以下簡稱《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》）。
根據(jù)上海證券交易所和我司相關(guān)規(guī)定，您在參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長層股票或存托憑證申購、交易前，須先行開通科創(chuàng)成長層權(quán)限，普通投資者還需另行簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。請(qǐng)您充分知悉和了解科創(chuàng)成長層股票交易風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、法律法規(guī)和上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等，并根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際投資需求及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，審慎評(píng)估是否參與科創(chuàng)成長層股票交易。如您僅參與《科創(chuàng)成長層指引》發(fā)布前已上市且上市后尚未首次實(shí)現(xiàn)盈利的科創(chuàng)板公司股票或存托憑證交易，無需簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。
附件：《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資(含融資融券交易)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》
 
   財(cái)通證券股份有限公司  
      2025年8月1日  
 
附件：
科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資(含融資融券交易)風(fēng)險(xiǎn)揭示書
尊敬的投資者：
為了使您充分了解上海證券交易所（以下簡稱上交所）科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票或存托憑證（以下統(tǒng)稱科創(chuàng)成長層股票）交易（含發(fā)行申購）的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)以及在信用賬戶內(nèi)參與科創(chuàng)成長層股票交易(包括但不限于融資買入、融券賣出、擔(dān)保品買入及擔(dān)保物提交)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件（以下簡稱法律法規(guī)）的規(guī)定，本公司特制定《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資(含融資融券交易)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》（以下簡稱《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》），向您進(jìn)行如下風(fēng)險(xiǎn)揭示，請(qǐng)認(rèn)真閱讀并簽署。
一、科創(chuàng)成長層股票交易存在的風(fēng)險(xiǎn)
（一）您在參與科創(chuàng)成長層股票交易前，應(yīng)充分知悉科創(chuàng)成長層股票發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等相關(guān)制度安排，了解相關(guān)上市公司的基本面情況，并根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際需求及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等，審慎考慮是否買入科創(chuàng)成長層股票。
（二）科創(chuàng)成長層企業(yè)上市時(shí)處于未盈利階段，且由于技術(shù)研發(fā)、市場驗(yàn)證、規(guī)?；a(chǎn)等階段可能耗時(shí)較長，上市后收入及盈利改善等仍具有較大不確定性。企業(yè)可能因?yàn)殡y以改善其收入狀況和盈利狀況，資金鏈出現(xiàn)斷裂，導(dǎo)致難以持續(xù)穩(wěn)定投入研發(fā)，進(jìn)而影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，無法進(jìn)行利潤分配。您應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注并冷靜看待科創(chuàng)成長層企業(yè)尚未盈利的風(fēng)險(xiǎn)，通過科學(xué)的方法和工具有效管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。
（三）科創(chuàng)成長層企業(yè)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、技術(shù)迭代快、回報(bào)周期長以及嚴(yán)重依賴核心項(xiàng)目、核心技術(shù)人員等特點(diǎn)，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力具有較大不確定性。企業(yè)可能因研發(fā)技術(shù)路線出現(xiàn)偏差、研發(fā)投入過高、研發(fā)進(jìn)程緩慢而導(dǎo)致研發(fā)失敗，或者研發(fā)成果未能受到市場認(rèn)可，或者相關(guān)技術(shù)未能形成產(chǎn)品或未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，導(dǎo)致企業(yè)大量的研發(fā)投入無法產(chǎn)生預(yù)期的效果，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營等方面造成不利影響。您應(yīng)當(dāng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）科創(chuàng)成長層新股發(fā)行采用詢價(jià)定價(jià)方式發(fā)行，而個(gè)人投資者無法直接參與詢價(jià)。同時(shí)，科創(chuàng)成長層企業(yè)可能具有技術(shù)新、前景不確定、業(yè)績波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高等特征，市場可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價(jià)難度較大，上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。您應(yīng)當(dāng)在申購環(huán)節(jié)充分知悉相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
（五）科創(chuàng)成長層企業(yè)按照規(guī)定應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露尚未盈利的成因及對(duì)公司的影響，在年度報(bào)告首頁的顯著位置提示公司尚未盈利的風(fēng)險(xiǎn);發(fā)生對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)能力、成長前景或者盈余改善有重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)或者負(fù)面事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露具體情況及其影響。您需要及時(shí)關(guān)注企業(yè)披露的年度報(bào)告及其他公告，持續(xù)了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
（六）科創(chuàng)成長層建立了層次調(diào)整機(jī)制，并實(shí)行“新老劃斷”：自《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長層》（以下簡稱《指引》）發(fā)布之日起，新注冊(cè)的科創(chuàng)成長層企業(yè)上市后，符合最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元標(biāo)準(zhǔn)的，將被調(diào)出科創(chuàng)成長層；與之不同的是，《指引》發(fā)布前已上市且上市后尚未首次實(shí)現(xiàn)盈利的科創(chuàng)板企業(yè)，上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利的，將被調(diào)出科創(chuàng)成長層。您應(yīng)當(dāng)知悉科創(chuàng)成長層調(diào)整機(jī)制及“新老劃斷”安排，關(guān)注企業(yè)調(diào)出科創(chuàng)成長層前后可能產(chǎn)生的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
（七）與已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利企業(yè)不同，您可能無法通過現(xiàn)階段盈利能力直觀判斷科創(chuàng)成長層企業(yè)的商業(yè)價(jià)值，加之技術(shù)研發(fā)及商業(yè)模式的創(chuàng)新性，科創(chuàng)成長層企業(yè)股票的炒作風(fēng)險(xiǎn)也可能相對(duì)較高。市場對(duì)科創(chuàng)成長層企業(yè)有關(guān)信息的過度反應(yīng)，可能導(dǎo)致企業(yè)股票在二級(jí)市場的價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)。您應(yīng)當(dāng)充分預(yù)估科創(chuàng)成長層企業(yè)股票的二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，審慎作出投資決策。
（八）除了本《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》列舉的上述風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)外，您還應(yīng)當(dāng)關(guān)注《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》提示的其他風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，全面、審慎判斷參與科創(chuàng)成長層股票交易的風(fēng)險(xiǎn)。
（九）科創(chuàng)成長層股票相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件（以下簡稱法律法規(guī)）和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，可能根據(jù)市場情況進(jìn)行修改，或者制定新的法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則，您應(yīng)當(dāng)及時(shí)予以關(guān)注和了解。
二、信用賬戶內(nèi)交易科創(chuàng)成長層股票風(fēng)險(xiǎn)
鑒于科創(chuàng)成長層股票的風(fēng)險(xiǎn)特性，信用賬戶持有科創(chuàng)成長層股票的，更易觸發(fā)追加保證金及強(qiáng)制平倉、更易觸發(fā)因擔(dān)保證券涉及退市風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的相關(guān)資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。您以科創(chuàng)成長層股票進(jìn)行融資融券交易的潛在損失風(fēng)險(xiǎn)可能高于以主板股票為標(biāo)的證券的融資融券交易。
本公司有權(quán)對(duì)投資者科創(chuàng)成長層股票融資融券交易采取更嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控措施。
（一）為防范科創(chuàng)成長層股票股價(jià)波幅較大的風(fēng)險(xiǎn)，本公司有權(quán)對(duì)科創(chuàng)成長層股票設(shè)置更嚴(yán)格的可充抵保證金證券和標(biāo)的證券準(zhǔn)入條件、更低的可充抵保證金證券折算率、更嚴(yán)格的信用賬戶持倉集中度、并有權(quán)設(shè)置不同的保證金比例；本公司可能因上述措施而無法滿足您的融資融券交易需求，上述措施也可能對(duì)您的交易決策和交易速度產(chǎn)生一定影響。
（二）對(duì)于信用賬戶中持有科創(chuàng)成長層股票的投資者，本公司可根據(jù)合同的約定，調(diào)整其融資融券業(yè)務(wù)警戒線和平倉線。您可能因警戒線和平倉線的調(diào)整而導(dǎo)致其信用賬戶資產(chǎn)被強(qiáng)制平倉，造成您資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)損失，該損失由您自行承擔(dān)。
（三）本公司有權(quán)結(jié)合投資者的科創(chuàng)成長層股票持倉集中度、維持擔(dān)保比例等因素綜合確定融資融券合約的展期條件。您不符合前述展期條件的，需按照融資融券業(yè)務(wù)合同規(guī)定的相應(yīng)的合約到期日償還融資融券負(fù)債。
（四）本公司有權(quán)根據(jù)合同的約定，將屬于科創(chuàng)成長層的股票調(diào)出可充抵保證金證券范圍、將其公允價(jià)值調(diào)整為零或要求投資者提前歸還負(fù)債等，由此造成的損失由您自行承擔(dān)。 
鑒于以上更為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控措施對(duì)您在信用賬戶交易科創(chuàng)成長層股票產(chǎn)生的影響及風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)您關(guān)注本公司官網(wǎng)的最新公告，關(guān)注信用賬戶資產(chǎn)負(fù)債情況，并及時(shí)查看和接收本公司發(fā)送的通知。
本《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的揭示事項(xiàng)僅為列舉事項(xiàng)，未能詳盡載明科創(chuàng)成長層股票交易的所有風(fēng)險(xiǎn)，您在參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀信息披露公告、業(yè)務(wù)協(xié)議、產(chǎn)品說明書等法律文件，熟悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)、交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則等，對(duì)其他可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素也應(yīng)當(dāng)有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)安排，避免因參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)遭受難以承受的風(fēng)險(xiǎn)。
如您已充分理解，請(qǐng)您進(jìn)行以下特別聲明：
本人（本機(jī)構(gòu)）已知曉科創(chuàng)成長層股票交易的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)則，自愿參與科創(chuàng)成長層股票投資，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和損失。 
 個(gè)人/機(jī)構(gòu)投資者簽字：   
     機(jī)構(gòu)公章：                                     日期：     年    月   日