縮量陰跌，謹(jǐn)慎為上

      
盤面綜述
        今日，市場仍然呈現(xiàn)出低開低走且縮量的弱勢整理態(tài)勢，午后滬指跳水，跌逾1%。近幾日，高位股回調(diào)的跡象比較明顯，受到帶量采購、“過期蜂蜜門”等多重利空影響的醫(yī)藥板塊今日繼續(xù)呈現(xiàn)大跌的態(tài)勢，且拖累創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。在市場環(huán)境仍不明朗，疊加年末效應(yīng)顯現(xiàn)的背景下，A股市場整體走勢疲軟，觀望情緒濃厚。但在弱勢行情中，具備高股息率的個(gè)股卻呈現(xiàn)出較為抗跌的韌性，從12月以來的市場表現(xiàn)來看，除了表現(xiàn)突出的江鈴汽車外，股息率排名前十的公司平均上漲2.14%，明顯好于同期滬深指數(shù)的表現(xiàn)。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
        今日，山東菏澤市住建局發(fā)布通知，對房地產(chǎn)相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整，主要內(nèi)容包括：1）取消限制住房轉(zhuǎn)讓的期限；2）降低預(yù)售資金監(jiān)管額度的要求，提出差異化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因而龍頭企業(yè)有望進(jìn)一步受益。此次菏澤市對住房轉(zhuǎn)讓限制的放松，在一定程度上有利于區(qū)域內(nèi)二手房的流轉(zhuǎn)，對市場的情緒和預(yù)期有所提振。但將此看作樓市大范圍松綁的信號還為時(shí)尚早。首先，管理層目前對樓市的調(diào)控態(tài)度并沒有改變，仍然堅(jiān)持“房住不炒”的主基調(diào)；此外，菏澤市的住房庫存量積壓較多，可繼續(xù)推進(jìn)去庫存工作，但這并不適用于房價(jià)維持高位或仍在攀升的其他城市。但如果未來經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，政策環(huán)境有望邊際改善，行業(yè)估值修復(fù)有望持續(xù)。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
        今日，央行創(chuàng)設(shè)了定向中期借貸便利（TMLF），相比于MLF的利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，用于緩解企業(yè)的融資難問題。同時(shí)，央行將結(jié)合前期的使用情況，新增再貸款和再貼現(xiàn)1000億元用于支持中小金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)和民營企業(yè)的貸款，發(fā)揮定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴管的功能，加大金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。短期內(nèi)，市場最為關(guān)注的是明日凌晨即將公布的美聯(lián)儲最新利率決議，鴿派加息或延遲加息都是市場樂見其成的，能夠減緩資金從新興市場和中國回流到美國的壓力。近幾日，市場持續(xù)縮量陰跌，年末機(jī)構(gòu)資金存在贖回壓力，而外資由于處在圣誕節(jié)前，整體交易氛圍比較清淡。我們認(rèn)為，近期市場仍將維持震蕩筑底的格局，明日美聯(lián)儲加息靴子落地后，消息面會更加明朗化。投資者可在控制倉位的前提下，逢低關(guān)注有望受益于政策利好的優(yōu)質(zhì)成長。
財(cái)經(jīng)要聞
央行：今日通過央行公開市場逆回購操作投放流動(dòng)性600億元，本周以來已累計(jì)投放4000億元，保持了市場流動(dòng)性合理充裕，銀行體系流動(dòng)性總量上升，市場利率走勢平穩(wěn)，今日DR007加權(quán)平均利率為2.67%，比昨日下降2個(gè)基點(diǎn)。  
發(fā)改委批復(fù)上海、杭州兩地軌道交通規(guī)劃，新增投資項(xiàng)目金額料將超3500億元。半年來發(fā)改委已陸續(xù)批復(fù)6個(gè)城市相關(guān)規(guī)劃。
山東菏澤住建局稱，受轉(zhuǎn)讓期限規(guī)定的影響，我市二手房交易價(jià)格出現(xiàn)同比增長較快的勢頭。為了防止商品住房價(jià)格出現(xiàn)大的波動(dòng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查和評估，菏澤市住建局決定取消已出臺的限制新購和二手住房轉(zhuǎn)讓期限規(guī)定。
免責(zé)聲明
本報(bào)告僅供財(cái)通證券股份有限公司的內(nèi)部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。
本報(bào)告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性、完整性。本報(bào)告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標(biāo)的邀請或向他人作出邀請。
本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動(dòng)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。
本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動(dòng)進(jìn)行控制。因此，客戶應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報(bào)告所提到的公司的董事。
本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
本報(bào)告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考?？蛻魬?yīng)當(dāng)獨(dú)立作出投資決策，而基于本報(bào)告作出任何投資決定或就本報(bào)告要求任何解釋前應(yīng)咨詢所在證券機(jī)構(gòu)投資顧問和服務(wù)人員的意見；
本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。
對外發(fā)布時(shí)間：2018年12月19日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001