中央政治局會(huì)議部署明年經(jīng)濟(jì)

      
盤面綜述

        今日，市場(chǎng)終于走出了極致縮量后的反彈行情，成交量略高于3000億元，基建和地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲。今日盤面回暖主要得益于兩方面的原因：首先，早盤市場(chǎng)受減稅力度有望超預(yù)期的消息刺激，出現(xiàn)強(qiáng)力拉升，不過(guò)考慮到11月政府稅收收入已出現(xiàn)同比下降，未來(lái)財(cái)政實(shí)際減稅的力度仍會(huì)受到一定限制；另一方面，在經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的背景下，市場(chǎng)對(duì)即將召開的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議存有再出利好的預(yù)期。從今日板塊的表現(xiàn)也能夠得到印證，鄉(xiāng)村振興、中西部基建領(lǐng)域、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等有望受益于政策紅利的主題已收獲資金的提前布局。

         數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
       今日，中共中央政治局召開會(huì)議，為2019年經(jīng)濟(jì)政策做出指示。從內(nèi)容上看，相比于10月的會(huì)議，本次會(huì)議的內(nèi)容更偏宏觀層面。首先，會(huì)議重點(diǎn)提到將打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，并強(qiáng)調(diào)將維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；外部環(huán)境方面，繼10月提出“發(fā)生深刻變化”之后，本次會(huì)議“辯證看待國(guó)際環(huán)境”、“辦好自己的事”、“保持戰(zhàn)略定力”等措辭或許暗指明年的政策將著力于解決國(guó)內(nèi)自身的矛盾；對(duì)于明年政策重點(diǎn)推動(dòng)的領(lǐng)域，內(nèi)容重點(diǎn)涵蓋了推動(dòng)高質(zhì)量制造業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)同發(fā)展、擴(kuò)大對(duì)外開放以及改善民生等。另外，會(huì)議再次重申“六穩(wěn)”基調(diào)，但同樣并未提及去杠桿和房地產(chǎn)。

          數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
       本次政治局會(huì)議確定了明年穩(wěn)增長(zhǎng)和解決自身矛盾將會(huì)是兩大工作重心。在經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)仍未改變的背景下，為保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年財(cái)政政策仍將持續(xù)發(fā)力，作為穩(wěn)增長(zhǎng)的兩大抓手，在基建補(bǔ)短板政策效果漸顯之后，未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控或?qū)⒂瓉?lái)適當(dāng)調(diào)整的空間。目前，我們依然維持市場(chǎng)中期筑底的格局。短期值得關(guān)于的方向包括：受益于政策邊際變化的行業(yè)，如基建、地產(chǎn)、高端制造等；其次是資金提前布局政策紅利有望涉及的主題板塊，如自貿(mào)區(qū)、5G概念、鄉(xiāng)村振興等。

財(cái)經(jīng)要聞
財(cái)政部：11月全國(guó)一般公共預(yù)算收入10775億元，同比降5.4%，其中稅收收入8051億元，同比下降8.3%，個(gè)人所得稅同比下降17.3%。1-11月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入172333億元，同比增長(zhǎng)6.5%，其中個(gè)人所得稅12987億元，同比增長(zhǎng)17%，印花稅2066億元，同比下降1.1%。
 
中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究2019年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開放，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。
 
央行行長(zhǎng)易綱表示，央行正在逐漸從數(shù)量調(diào)控為主向價(jià)格調(diào)控為主轉(zhuǎn)變。相對(duì)過(guò)去價(jià)格調(diào)控越來(lái)越重要，數(shù)量的調(diào)控目前也沒(méi)有放棄。央行通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金和通過(guò)中期借貸便利提供流動(dòng)性，對(duì)沖了經(jīng)濟(jì)周期所產(chǎn)生的一些收縮性效應(yīng)，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)比較平穩(wěn)。

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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年12月13日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001