震蕩分化，謹(jǐn)慎樂觀

      
盤面綜述
      市場經(jīng)過了連續(xù)兩日的放量上漲后，今日（周二）開始回歸平靜，呈現(xiàn)出了明顯的分化現(xiàn)象。盤面又重新進(jìn)入到了存量博弈的狀態(tài)，一方面，市場近期的熱點(diǎn)高鐵板塊繼續(xù)活躍，受益于基建補(bǔ)短板政策的西部基建概念也收獲了不錯的漲幅，而前期受事件催化的軍工板塊顯著回調(diào)。今日，“央企退市第一股”ST長油時隔四年后重回A股，但開盤一度暴跌34.8%，盤中兩次臨停后，股價跌幅收窄至21.8%?？紤]到公司目前業(yè)績下滑、未來盈利存在較大的不確定性，投資者仍需謹(jǐn)慎參與。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
      自央行宣布全面降準(zhǔn)后，銀行間資金面出現(xiàn)了大幅寬松的現(xiàn)象。昨日（1月7日），銀行間質(zhì)押式回購利率DR001大幅下行至1.4%，今日DR007盤中創(chuàng)出近兩年半新低。從歷次央行宣布降準(zhǔn)后的表現(xiàn)來看，利率短期往往會出現(xiàn)下行，但本輪的回調(diào)幅度顯然超出預(yù)期。盡管全面降準(zhǔn)將于1月15日才會正式實(shí)施，但市場對未來資金面預(yù)期寬松強(qiáng)化了下行趨勢；此外，上周開展的逆回購操作也釋放了部分流動性。資金面寬松也反映出貨幣政策釋放的流動性“淤積”在銀行間，并沒有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)有效傳導(dǎo)，未來仍需要積極財政的配合與引導(dǎo)。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       周二，中共中央、國務(wù)院在京舉行了國家科學(xué)技術(shù)獎勵大會。會議上，李克強(qiáng)總理提出要優(yōu)化科技發(fā)展戰(zhàn)略布局，調(diào)整優(yōu)化重大科技項(xiàng)目，并將運(yùn)用更多市場化手段促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。中長期來看，具備核心技術(shù)且符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的國產(chǎn)替代、自主研發(fā)領(lǐng)域有望受益于政策利好。雖然目前市場中期仍處在筑底階段，對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂導(dǎo)致場外資金大幅介入的意愿不強(qiáng)，但短期博弈資金的做多熱情并不會因?yàn)橐惶斓恼{(diào)整就宣告結(jié)束，建議保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，在控制倉位的基礎(chǔ)上可關(guān)注券商板塊以及新基建領(lǐng)域相關(guān)的子板塊。

財經(jīng)要聞
李克強(qiáng)在國家科學(xué)技術(shù)獎勵大會講話稱，要優(yōu)化科技發(fā)展戰(zhàn)略布局，調(diào)整優(yōu)化重大科技項(xiàng)目。把基礎(chǔ)研究擺在更加突出的位置，加大長期穩(wěn)定支持，推動基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和產(chǎn)業(yè)化融通發(fā)展；要大力營造公平包容的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的制度性成本，提升雙創(chuàng)水平，加快構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用、服務(wù)體系，嚴(yán)厲打擊侵權(quán)假冒行為，著力激發(fā)全社會創(chuàng)新潛能。
 
流動性寬松助推買盤，國債期貨單邊上揚(yáng)，10年期主力合約收漲0.55%，創(chuàng)近8個月來最大單日漲幅，盤中創(chuàng)2016年12月1日以來新高，持倉量63528手，日增倉1426手；5年期主力漲0.33%。2年期主力跌0.01%。10年期國債活躍券收益率下行逾6bp。
 
軌道交通項(xiàng)目加速獲批。近一個月時間里，國家發(fā)改委共批復(fù)了8個城市與地區(qū)的城市軌道與鐵路項(xiàng)目（包含新增），總投資約為9302億元。提前下達(dá)的1.39萬億元地方債則為基建提供了必需的“彈藥”。

免責(zé)聲明
本報告僅供財通證券股份有限公司的內(nèi)部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。
本報告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標(biāo)的邀請或向他人作出邀請。
本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。
本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動進(jìn)行控制。因此，客戶應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報告所提到的公司的董事。
本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考?？蛻魬?yīng)當(dāng)獨(dú)立作出投資決策，而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應(yīng)咨詢所在證券機(jī)構(gòu)投資顧問和服務(wù)人員的意見；
本報告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。

對外發(fā)布時間：2019年1月8日
報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001