投資者認購地方債有關(guān)問答

來源：上海證券交易所Thu Jun 14 2018 15:43:27 GMT+0800 (CST)

      1、問：什么是地方債？
      答：2014年末新修訂的《預(yù)算法》取消了地方政府自主發(fā)債的限制，明確規(guī)定地方政府可以以自己的名義發(fā)行債券融資。地方債是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府）按照市場化原則自發(fā)自還，發(fā)行和償還主體均為地方政府的債券。地方政府債券是具有政府信用的債券品種。
2、問:各省市在上交所發(fā)行地方債的計劃和情況是什么？
      答：2016年11月11日，300億元上海市政府一般債券在上交所成功發(fā)行，成為首單在交易所市場招標(biāo)發(fā)行的地方債。2017年，已有河北省、山東省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、四川省、湖北省、天津市六地財政部門在上交所成功發(fā)行地方債，發(fā)行規(guī)?？傆嬤_1950.81億元。后續(xù)還有浙江、內(nèi)蒙、山東、河南等10到18個地方政府陸續(xù)登陸上交所發(fā)行地方政府債券。相關(guān)發(fā)行公告和認購信息，投資者可通過上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）、上證債券信息網(wǎng)（bond.sse.com.cn）、三大證券報、各大信息商（wind、大智慧、同花順、東方財富等）手機端和PC端、證券公司營業(yè)部和公司網(wǎng)站等渠道獲取。
3、問：對于投資者來說，最低認購金額是多少？
      答：采用由證券公司代為投標(biāo)或者參與證券公司的網(wǎng)下分銷，最低認購或分銷金額由證券公司規(guī)定，或與證券公司協(xié)商確定。采取網(wǎng)上網(wǎng)下分銷的或者通過上交所競價系統(tǒng)交易的，最低為1手（即1000元），最高10萬手；大宗交易平臺最低1000手；固定收益平臺最低100手。
4、問：地方債是否可以保本？
      答：地方債是由各省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府）作為債券發(fā)行人發(fā)行，信用風(fēng)險很低，具有很強的償付保障，整體上應(yīng)當(dāng)優(yōu)于一般AAA級別的公司債券。
5、問：地方債的一般收益率水平、期限情況如何？
      答：地方債的收益率大于國債收益率，隨行就市。隨著地方債市場化發(fā)行的推進，地方債已逐步成為具有較強投資價值的品種。某些地方債的收益水平已經(jīng)超過儲蓄國債。地方債券期限以3、5、7、10年期為主。
6、問：對于投資者來說，投資地方債是否可以在債券到期前交易賣出？
      答：投資者可以在債券到期前通過交易所市場，比照股票和國債方式賣出。但能否成功賣出，還取決于市場行情和買方的需求。
7、問：對于投資者來說，地方債有哪些優(yōu)勢？
      答：首先，和國債相比，地方債票面利率一般在同期國債利率上浮一定水平，收益率高于同期限的國債水平；其次，與儲蓄國債相比，大部分地方債的票面利率已經(jīng)逐步高于儲蓄國債，且可在到期前通過交易所市場進行買賣，變現(xiàn)能力強；和國開債相比，地方債有免稅優(yōu)勢；第三，和公司債等信用債相比，地方債信用高，違約風(fēng)險低，亦有免稅優(yōu)勢；第四，與銀行理財產(chǎn)品相比，違約風(fēng)險低，收益率水平相當(dāng)，可在交易所市場比照股票的方式隨時買賣，變現(xiàn)能力強。
8、問：哪些投資者可以買地方債？
      答：根據(jù)《上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理辦法》第九條規(guī)定“公眾投資者可以認購及交易在本所上市的下列債券：……（二）地方政府債券；……。”因此，公眾投資者均可以購買在上交所上市的地方政府債券，不設(shè)其他門檻。
9、問：投資者如何買賣地方債？
      答：一是投資者可以委托證券公司承銷團成員參與地方債投標(biāo)認購；二是地方債投標(biāo)結(jié)束的首個交易日，通過證券公司承銷團成員參與網(wǎng)上分銷，即投資者以100元的價格按照時間優(yōu)先的原則認購地方債；三是地方債券上市之后，可以比照股票和國債的交易方式進行交易。投資者可以通過證券公司營業(yè)部和證券公司提供的交易軟件客戶端輸入地方債代碼、價格和數(shù)量等要素進行買賣。
10、地方債的交易系統(tǒng)和方式有哪些？
      答：地方債在上交所集中競價系統(tǒng)、固定收益平臺和大宗交易系統(tǒng)都可進行交易。交易方式可通過匿名競價方式交易，也可通過一對一的協(xié)議交易和做市商做市交易的方式完成。
11、投資者可通過哪些渠道獲取地方債的招投標(biāo)和上市交易信息？
      答：一是通過證券公司的實體營業(yè)部、公司網(wǎng)頁、公司客戶端（PC端+手機端）等渠道；
      二是通過上交所官方網(wǎng)站、上交所債券信息網(wǎng)、上交所發(fā)布、上交所微信公眾號等渠道獲??；
      三是通過Wind上的“上交所地方債動態(tài)”以及部分證券公司的網(wǎng)上旗艦店等渠道獲?。?/p>
      四是通過東方財富網(wǎng)及相關(guān)客戶端、同花順、大智慧等信息商媒體獲??；
      五是通過三大證券報、新浪財經(jīng)等有關(guān)新聞媒體。