周期股繼續(xù)走強，謹(jǐn)防大盤臨近壓力區(qū)間呈現(xiàn)高波動

      
市場震蕩攀升，周期股繼續(xù)強勢。周一，A股三大股指早盤小幅高開后迅速走弱，隨后大盤整體情緒被周期股帶暖，兩市全天震蕩攀升，尾盤漲幅略有收斂，截至收盤滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為1.09%、0.74%和0.72%。兩市總成交額9540億元，較上一交易日的7510億元明顯回升。從盤面上看，市場聚焦順周期，煤炭、鋼鐵、化工、有色等順周期板塊行情繼續(xù)演繹，白酒、汽車等熱點板塊拉升明顯，證券、銀行等金融股午后發(fā)力。北向資金全天實現(xiàn)大幅流入，凈流入逾100億元。




策略視角的中觀景氣跟蹤:中上游價格繼續(xù)上漲。根據(jù)我們上周末對中觀景氣的跟蹤后，我們發(fā)現(xiàn)上游原材料價格出現(xiàn)普遍上漲，包括國際油價、鐵礦石、銅鋁、煤價。中游工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)高位維持狀態(tài)，電力集團日均耗煤、全國高爐開工率都保持高位，且工業(yè)品價格普遍上漲，其中包含螺紋鋼、水泥、玻璃、多數(shù)化工品，另外出口運價繼續(xù)新高也側(cè)面印證我國出口保持強勁。下游方面，地產(chǎn)的30個大中城市商品房、土地成交面積雖然回落，但價格卻略有回升；汽車方面，汽車銷售繼續(xù)維持高位；食品價格去除豬價跌價影響，核心食品價格仍然小幅上漲。




大盤臨近壓力區(qū)間，謹(jǐn)防順周期高波動性特征。當(dāng)前指數(shù)已經(jīng)臨近前期新高，雖然順周期行情近來十分強勢，從中觀價格印證上的確工業(yè)品也呈現(xiàn)出漲價行情，但考慮到四季度是傳統(tǒng)工業(yè)品淡季，面對下游的需求受限，中上游的價格繼續(xù)強勁上漲的空間不大，難以支撐順周期整體行情，后續(xù)可能會出現(xiàn)分化，建議重點關(guān)注有色、化工中的細分行業(yè)。另外，隨著指數(shù)到達壓力位，大盤波動率將有所上升，風(fēng)格切換也會加快，順周期向來呈現(xiàn)高波動率特征，需控制熱門板塊倉位以防風(fēng)格切換。另外，建議可以多關(guān)注中長期景氣度改善邏輯持續(xù)的行業(yè)，重點關(guān)注十四五規(guī)劃和2035年遠景規(guī)劃所導(dǎo)向的科技創(chuàng)新、新能源、軍工等戰(zhàn)略新興行業(yè)。



免責(zé)聲明
本報告僅供財通" target="_blank">財通證券股份有限公司的內(nèi)部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。
本報告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資" target="_blank">投資標(biāo)的邀請或向他人作出邀請。
本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。
本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門或關(guān)聯(lián)機構(gòu)之間的信息流動進行控制。因此，客戶應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)" target="_blank">期權(quán)并進行證券或期權(quán)交易" target="_blank">期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行" target="_blank">投資銀行、財務(wù)" target="_blank">財務(wù)顧問" target="_blank">顧問或者金融產(chǎn)品" target="_blank">金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報告所提到的公司的董事。
本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢" target="_blank">咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問" target="_blank">投資顧問為客戶提供投資建議的參考?？蛻魬?yīng)當(dāng)獨立作出投資決策，而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應(yīng)咨詢所在證券機構(gòu)" target="_blank">證券機構(gòu)投資顧問和服務(wù)人員的意見；
本報告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。
對外發(fā)布時間：2020年11月23日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
               王鏡   SAC編號：S0160520040001